安信证券:硅橡胶受益于集采和上游扩产加速 有突出贡献的公司份额和毛利有望不断扩大

发表时间: 2023-12-09 作者: 新闻中心

  原标题:安信证券:硅橡胶受益于集采和上游扩产加速 有突出贡献的公司份额和毛利有望不断扩大

  硅橡胶产品:硅橡胶是指主链由硅和氧原子交替构成,硅原子上通常连有两个有机基团的橡胶。常见的硅橡胶产品有107硅橡胶、110生胶、混炼胶等,硅橡胶产品耐低温、耐热、透气等优良特性给予了它们在建筑、电子电气、航空航天、纺织、轻工、医疗等行业大放异彩的机会。

  原料端:DMC产能迅速扩张利好价差扩大。硅橡胶产品身处有机硅产业链,上游承接DMC。经过多年发展,我国有机硅行业成熟度持续不断的增加,已成为全世界有机硅最大生产国,产能约占全球的五成。当前,我国DMC产能约149万吨,预计到2022年我国DMC产能将达332万吨,原料供应充足有望对硅橡胶生产商盈利能力形成利好。

  需求端:在多种新兴行业应用广泛,下业发展利好不断。硅橡胶市场空间大,2019年DMC表观消费量达到116.3万吨。产品三大主要下业为建筑业、电子电器行业、电力新能源行业。随着建筑业“旧改”推进,电子电器行业半导体、5G加快速度进行发展,电力新能源行业光伏、新能源汽车不断升温,硅橡胶的市场空间不断扩大。

  供给端:龙头扩产,中小企业淘汰,集采趋势下行业集中度逐步的提升。从供给端来看,当前我国有机硅终端行业集中度较低且存在大量落后产能。但随着行业不断成熟,中小企业在技术、成本等方面的劣势将更加凸显,叠加集采大趋势和有突出贡献的公司扩产计划落地,行业集中度有望进一步提升,行业竞争格局也将更加清晰。

  投资建议:我们大家都认为随着上游DMC行业扩产加速和下游需求向好,硅橡胶行业价差有望逐步扩大;集采大趋势和有突出贡献的公司扩产将利好集中度提升,建议关注集泰股份和硅宝科技。


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